融資大減=籌碼穩定??

這一篇文章是2008年七月寫的(註1)。三個月後得到印證(註2)。

  

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『融資大減＝籌碼穩定』，這一個命題被許多投資人深信不疑，XXOO大師與股市名嘴也都表示贊同。於是我想先問自己，假設融資餘額在未來一週大減，應該怎麼看待這樣的數據，以及相關配套行動會是什麼？對這個命題的信與不信會導致兩種不同的行動。

融資減少若可以與籌碼穩定連接，就等於進場時機浮現。但值得進一步問的是，融資退場時誰要進場？公司？大戶？還是法人？答案是不曉得。雖然我們現在不曉得誰要以及誰會進場，但我們可以再進一步推問，企業的投資價值是否浮現？國內外整體經濟環境是否有改善的跡象？如果答案是肯定的，那麼我們可以大膽推測公司派的人買與靈通的投信法人有可能會先進場佈局，反之若融資大幅減少之後的現實條件並不允許企業發展，也見不到明確的遠景，試問：誰要來接手股票？

股市會大跌不是因為融資減肥不夠而跌，也不是因為融資過多而跌，而是因為總體面的元素出現大問題才讓融資額度顯得虛肥。「因與果」可千萬別顛倒推論。若總體經濟面與企業本身的基本問題仍舊存在，融資減肥與否就不這麼地與股價打底呈現密切的相關。

假設未來一週或兩週融資大減，請問你會覺得是理想的進場時機嗎？

ANS：我寧願被阿魯巴也不願意進場。市場上傳言融資多少多少就是打底？進場時機？籌碼乾淨？股價跌深？我以為，全部都該打個問號。或許，這種論述將會在未來吸引非融資戶進入無止盡的套房，也許一兩個月就會出現也說不定。

希望我說的是錯的。


註1原文URL：在此
註2：三個月的時間，指數從七千點一路殺到五千點。